ถอดรหัสเฟด ณ แจคสัน โฮล 2016

  ในงานสัมมนาและประชุมประจำปีที่ Jackson Hole นางเจเน็ต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เหมือนจะบอกตรงๆ ว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะเ...

 Image result for เจเน็ต เยลเลน
ในงานสัมมนาและประชุมประจำปีที่ Jackson Hole นางเจเน็ต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เหมือนจะบอกตรงๆ ว่า
การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะเกิดขึ้นในปีนี้ ถ้าไม่มีเหตุการณ์ที่รุนแรงประมาณ Brexit เกิดขึ้น การจั่วหัวสุนทรพจน์ของเธอในงานสัมมนาว่า ในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา มีความเป็นไปได้สูงขึ้นกว่าเดิมมากที่ธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้คงจะไม่สามารถตีความเป็นอย่างอื่นได้ นอกจากจะสื่อว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ อย่างไรก็ดี ในสุนทรพจน์ของนางเยลเลนมีเนื้อความหลายตอนที่บอกถึงปัจจัยต่างๆ ว่าจะส่งผลให้เฟดขึ้นดอกเบี้ยช้าหรือเร็ว
ผมขอเริ่มจากทางเลือกแรกก่อน โดยมีปัจจัยอยู่ 3 ประการ ที่จะส่งผลให้เฟดไม่กล้าผลีผลามขึ้นดอกเบี้ยเร็วเกินไป ดังนี้
หนึ่ง เฟดจะดูการจ้างงานเป็นหลักในการตัดสินใจว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนไหน ตรงนี้ สังเกตได้จากการที่นางเยลเลนพูดว่า ปัจจุบันแม้จีดีพีสหรัฐเติบโตได้ดีในระดับหนึ่ง แต่ไม่ได้ส่งผลให้การจ้างงานสูงขึ้นอย่างน่าพอใจ จึงขอให้ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐออกมาแบบโดนๆ อีกสักครั้ง ถึงอยากจะขึ้นดอกเบี้ยต่อ และย้ำว่าความสัมพันธ์ระหว่างจีดีพี และการว่างงานยังเป็นโจทย์ที่เฟดไม่ชัวร์ว่าเข้าใจได้ถ่องแท้ในตอนนี้
สอง การที่นางเยลเลนยอมรับว่ายังไม่รู้แบบชัดเจนจริงๆ ว่าทำไมอัตราดอกเบี้ยดุลยภาพที่ไม่ทำให้เกิดเงินเฟ้อ หรือ NAIRU Rate เหตุใดจึงลดลงเหลือแค่ร้อยละ 2-3 จะทำให้การขึ้นดอกเบี้ยต้องมีความระมัดระวัง เพราะอาวุธดอกเบี้ยของเฟดได้ลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง หากพิจารณาจากปัจจัยนี้ น่าจะเชื่อได้ว่า เฟดน่าจะขึ้นดอกเบี้ยแบบระมัดระวังมากในรอบนี้
สาม บทความที่ได้รับการกล่าวขวัญกันเป็นอย่างมากเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คือบทความของนายเบน เบอร์นันเก้ ที่เขียนไว้ในบล็อกของตนเอง โดยกล่าวว่า การที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่นั้น น่าจะพิจารณาที่ตัวแปรทางเศรษฐกิจ อาทิ อัตราดอกเบี้ย จีดีพี อัตราการว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อในระยะปานกลางหรือระยะยาวยาว มากกว่าข้อมูลในระยะสั้น ซึ่งนายเบอร์นันเก้ ประเมินว่าเฟดไม่ควรผลีผลามขึ้นดอกเบี้ย เพราะตัวเลขในระยะยาวเหล่านี้ยังดีแบบไม่สุกงอมพอที่จะขึ้นดอกเบี้ยแบบรวดเร็ว ความจริงในจุดนี้ น่าจะเข้าไปอยู่ในใจของนางเยลเลนไม่มากก็น้อย

สำหรับปัจจัยที่สนับสนุนให้เฟดขึ้นดอกเบี้ยแบบเร็วและแรง มีอยู่ดังนี้

หนึ่ง ในการเปลี่ยนเศรษฐกิจจากโหมด QE เข้าสู่เศรษฐกิจในภาวะปกติหรือ Normalization นางเยลเลนมีแผนจะขึ้นดอกเบี้ยนโยบายก่อนลดขนาดระดับสินทรัพย์ของงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐ เพราะสามารถคุมแรงกระเพื่อมได้ง่ายกว่า ทำให้เชื่อได้ว่า ปีหน้า จะมีการขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าหนึ่งครั้ง
สอง ประโยคที่น่าคิดของสุนทรพจน์เมื่อค่ำวันศุกร์ที่ผ่านมา คือ เมื่อนางเยลเลนพูดเรื่องนโยบายการเงินใหม่ๆ ที่จะนำมาใช้สำหรับการบริหารเศรษฐกิจในอนาคตไปเรื่อยๆ เธอกลับหักมุมในตอนท้ายโดยกล่าวว่า อย่างไรก็ดี ธนาคารกลางสหรัฐจะไม่พิจารณาเครื่องมือทางการเงินใหม่เหล่านี้เพิ่มเติม ซึ่งตรงนี้ มีนโยบายที่เป็นไปได้ในระยะสั้นอยู่เพียงนโยบายเดียวที่ดูเฟดจะสามารถหยิบมาลองทำได้ นั่นคือนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ หากเป็นเช่นนั้นจริงเฟดของนางเยลเลนคงจะเตรียมเดินหน้าการขึ้นดอกเบี้ยต่อแบบเต็มประตูโดยไม่ใส่เกียร์ถอยแบบร้อยเปอร์เซ็นต์ เพราะมิเช่นนั้น เธอคงไม่หลุดคำนี้ออกมา
ท้ายสุด การที่ค่าคาดการณ์ของตัวแปรเศรษฐกิจและทางการเงินของสมาชิกเฟดมีช่วงที่กว้างขึ้น หมายถึงความสามารถในการคาดการณ์ตัวเลขเศรษฐกิจและผลของอัตราดอกเบี้ยนโยบายมีอยู่จำกัด ทำให้การที่เฟดจะคงดอกเบี้ยต่ำไว้นานไป อาจทำให้เกิดฟองสบู่ได้ไม่ยาก เพราะภายใต้โหมดที่ลังเล มักจะยากที่จะตัดสินใจอะไรแบบเด็ดขาด
นอกจากนี้ การที่นายสแตนลีย์ ฟิชเชอร์ รองประธานเฟด มองว่า ณ วันนี้ เฟดยังไม่สายไปที่จะขึ้นดอกเบี้ยและมั่นใจว่าเศรษฐกิจสหรัฐแกร่งพอที่จะรองรับการขึ้นดอกเบี้ยนั้น สามารถตีความว่าหมายถึงเวลาที่เฟดจะต้องขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในการประชุม 1-3 ครั้งต่อไปครับ
ที่มาบทความ : มุมคิดมหภาค

ที่มาบทความ : มุมคิดมหภาค
http://www.bangkokbiznews.com/blog/detail/638780

COMMENTS



ชื่อ

กองทุน,4,การวิเคราะห์พื้นฐาน,77,ความรู้ทั่วไป,66,ทฤษฎี Elliott Wave,12,แนวคิดการเทรด,67,บทวิเคราะห์พิเศษSpecial Post,80,บุคคลที่ประสบความสำเร็จ,21,ระบบเทรด,22,รูปแบบแท่งเทียน,34,ลงทุนทองคำ,15,เศรษฐกิจโลก,46,ไอเดียทำเงิน,14,Course Learn,1,Dow Theroy,1,E-Book,1,e-currency,1,exness,1,Expert Advisor,22,FBS Broker,3,Fibonacci,13,Fullerton Markets,6,Fundamental,42,FXClearing,6,FXPRIMUS,2,Indicators,49,Introducing Broker Forex,8,iqoption,2,option trade,6,Robo Forex,1,Sell Indicator,5,skrill,1,VDO TRADE,10,Weltrade,7,XM,2,
false
ltr
item
คนเล่น Forex: ถอดรหัสเฟด ณ แจคสัน โฮล 2016
ถอดรหัสเฟด ณ แจคสัน โฮล 2016
https://timedotcom.files.wordpress.com/2014/09/janet-yellen.jpg?quality=75&strip=color&w=1100
คนเล่น Forex
http://www.konlenforex.com/2016/09/2016.html
http://www.konlenforex.com/
http://www.konlenforex.com/
http://www.konlenforex.com/2016/09/2016.html
true
899084929324579512
UTF-8
Not found any posts VIEW ALL Readmore Reply Cancel reply Delete By Home PAGES POSTS View All RECOMMENDED FOR YOU LABEL ARCHIVE SEARCH ALL POSTS Not found any post match with your request Back Home Sunday Monday Tuesday Wednesday Thursday Friday Saturday Sun Mon Tue Wed Thu Fri Sat January February March April May June July August September October November December Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec just now 1 minute ago $$1$$ minutes ago 1 hour ago $$1$$ hours ago Yesterday $$1$$ days ago $$1$$ weeks ago more than 5 weeks ago Followers Follow THIS CONTENT IS PREMIUM Please share to unlock Copy All Code Select All Code All codes were copied to your clipboard Can not copy the codes / texts, please press [CTRL]+[C] (or CMD+C with Mac) to copy